El atraso crediticio subió al 3,7%, impulsado por la construcción, el comercio y el sector textil, afectando los pagos a proveedores e impuestos.
El deterioro de la actividad económica comenzó a reflejar un impacto directo en la capacidad de pago del sector privado. Según un informe elaborado por la consultora Equilibra, el monto irregular de los créditos otorgados a empresas pasó del 0,7% en noviembre de 2024 al 3,7% en julio de 2026. Aunque el registro se ubica aún por debajo del máximo del 8,1% anotado a inicios de 2020, la probabilidad de que un préstamo comercial caiga en morosidad ya triplica el promedio de los últimos veinte años.
El incremento del incumplimiento coincidió con una fuerte expansión del crédito. Durante la actual gestión nacional, el stock de préstamos a empresas saltó del 5,7% del PIB en septiembre de 2023 al 9,8% en junio de este año. Esta suba estuvo explicada en dos terceras partes por financiamiento en dólares, que pasó del 0,8% al 3,5% del PIB. Si bien la prefinanciación de exportaciones muestra una mora marginal del 0,6%, la consultora advirtió sobre los riesgos de un eventual descalce de monedas para firmas sin ingresos en divisas, tras la habilitación del Banco Central para otorgarlos al mercado general.
El informe expone una marcada brecha según la rama de actividad. Los mayores niveles de mora se concentran en la construcción (7,7%), el comercio (6,5%) y la industria manufacturera (3,7%), sectores cuyos niveles de producción se mantienen por debajo de los registros de 2023. En el extremo opuesto, minería, energía e intermediación financiera presentaron índices de irregularidad inferiores al 0,5%.
Dentro del entramado industrial, las diferencias resultan pronunciadas: la rama de textiles y cuero exhibe una mora del 14,6%, mientras que en el sector automotriz y de transporte se ubica en apenas el 0,4%.
Asimismo, la escala de las unidades productivas determina la gravedad del problema:
- Préstamos menores a $5 millones: Registran una mora del 9,3%. Este segmento abarca al 60% de las firmas endeudadas, pero representa solo el 0,2% del crédito total.
- Préstamos superiores a $3.800 millones: Muestran un nivel de mora del 1,8% y concentran el 73,8% del financiamiento del sistema.
Deterioro de la cadena de pagos
La cantidad de personas jurídicas en situación de mora se elevó de 16.200 a casi 37.500 en dos años, lo que equivale al 13,4% de las firmas endeudadas. En paralelo, las pymes garantizadas por Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) que cayeron en incumplimiento pasaron de 3.354 a 9.679. En base a datos del Observatorio PyME, el estudio remarca que entre el tercer trimestre de 2025 y el segundo de 2026 se duplicaron los atrasos generalizados. Actualmente, el 24% de las pymes registra al menos un incumplimiento, con una clara secuencia de prioridades: solo el 8,6% se atrasa con las entidades bancarias, mientras que el 15,3% posterga compromisos con proveedores y el 17,3% acumula deudas con el fisco.
Finalmente, el panorama para las pequeñas y medianas empresas se estrecha debido al endurecimiento de los criterios de las entidades financieras. El indicador de estándares crediticios refleja una restricción de 24,9 puntos para las pymes, frente a 6,5 puntos para las grandes empresas, concentrando el financiamiento disponible en las firmas con mayor respaldo.