Datos oficiales y privados muestran una caída interanual de la inversión del 11,6% en el primer trimestre, mientras el RIGI registra anuncios por USD 26.436 millones sin información pública sobre el monto efectivamente ejecutado.
La Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) cayó 11,6% interanual durante el primer trimestre, según datos oficiales. En paralelo, el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) acumula anuncios por USD 26.436 millones, aunque la información oficial no detalla cuánto de ese monto ya fue ejecutado.
El Ministerio de Economía, mediante un pedido de acceso a la información pública, informó que al cierre del primer trimestre había 12 proyectos aprobados bajo el RIGI. De la inversión total declarada, USD 24.691 millones fueron considerados «activos computables» para acceder a los beneficios del régimen. Según la normativa, los activos computables no representan dólares ingresados ni inversiones realizadas desde la aprobación, sino gastos admisibles para determinar el piso de inversión requerido.
La cartera económica aclaró que pueden computarse inversiones realizadas desde la entrada en vigencia del RIGI, incluso si son anteriores a la adhesión formal del vehículo empresario. Los anexos de los proyectos aprobados incluyen compra de equipamiento, maquinaria, materiales, ingeniería, logística, instalaciones eléctricas, software, servicios y construcción. La documentación no discrimina el origen nacional o importado de los bienes.
El proyecto de parque solar El Quemado, por ejemplo, declara costos de construcción por USD 211,6 millones, con partidas para paneles (USD 42,7 millones), trackers (USD 22,3 millones), inversores (USD 9,4 millones), estación de potencia (USD 8,3 millones), transformadores (USD 7,9 millones) y otros equipos. La documentación no indica dónde se fabricarán esos bienes.
El proyecto Rincón de litio presenta activos computables por USD 2.299 millones dentro de una inversión total de USD 2.744 millones. El desglose incluye USD 320 millones en paquetes tecnológicos, USD 254 millones en equipamiento mecánico, USD 106 millones en materiales e instalaciones eléctricas y USD 85 millones en mano de obra directa.
El proyecto VMOS declara un plan total de USD 2.900 millones, con USD 42 millones identificados como inversiones previas a la vigencia de la ley RIGI. El Gobierno también aprobó ampliaciones de proyectos existentes, como Veladero y Fénix.
La concentración sectorial es significativa: USD 15.156 millones corresponden al proyecto de licuefacción de Southern Energy y USD 2.900 millones a VMOS. Fuera de hidrocarburos, minería y generación eléctrica, los proyectos aprobados se limitan a la acería de Sidersa y la Terminal Multipropósito Timbúes.
El Ministerio de Economía reconoció que el seguimiento de las inversiones está distribuido entre distintas áreas técnicas y que, por el «volumen, dispersión y heterogeneidad» de los datos, no cuenta con información integral sobre los mecanismos de control. Tampoco realizó revisiones posteriores del ratio exigido a los proyectos ante cambios de precios, costos, cronogramas o generación de caja.
El economista Fausto Spotorno afirmó en el stream Ahora Play: «Lo que estoy viendo, y esta es la parte que me preocupa, es que no estoy viendo inversiones grandes. La inversión cae, cae, cae». Spotorno agregó: «El empresario está viendo que esto no levanta». Sobre el RIGI, sostuvo: «No es que no hay, hay. Pero que eso esté puesto en la cancha y genere volumen grande todavía no lo vemos».
Spotorno señaló que el sector energético es el que más invierte, con un flujo anualizado estimado en USD 12.000 millones. Según sus cálculos, Argentina necesita inversiones cercanas a los USD 120.000 millones por año, por lo que el sector energético representa aproximadamente una décima parte de ese volumen.
Una fuente del sector energético consultada por LPO declaró: «Vaca Muerta mueve las mismas inversiones con cualquier gobierno porque está despegada del ciclo económico. Son 12 mil millones por año. Así y todo la cuenca necesita cerca de 20 mil millones para desarrollar su potencial».
La Encuesta de Expectativas de Ejecutivos de IDEA, realizada entre 218 directivos, mostró que la proporción de empresas que trabaja cerca de su capacidad máxima aumentó del 36% al 46%. La inversión anual como porcentaje de la facturación cayó del 14% al 10%. El 74% de los ejecutivos espera crecimiento del PBI y el 68% proyecta una inflación menor, pero solo el 43% prevé aumentar sus inversiones.
El ex diputado nacional y economista Alejandro «Topo» Rodríguez declaró a LPO: «Hay que distinguir entre las inversiones que ‘se anuncian’ y las que efectivamente se realizan. Con Milei, se inició un proceso de desinversión que se explica por la contracción de la demanda y la caída de la rentabilidad esperada».